包含无纺布最新价格走势的词条

行业新闻：LVMH集团一季度销售额同比下滑15%，线上业务增长强劲；阿迪达斯获德国政府批出30亿欧元财政援助；GXG母公司国际化又落一子，拿下Paul&Shark。

为了应对此次疫情，LVMH 集团的董事会主席兼首席执行官 Bernard Arnault 以及其他董事会成员决定放弃4月和5月份的薪资。3月份，为帮助法国政府解决由于新冠病毒疫情蔓延导致的消毒洗手液短缺问题，LVMH 集团宣布将旗下品牌 Dior、Givenchy（纪梵希）、Guerlain（娇兰）的美妆产品及香水生产线暂时改为免洗洗手液生产线，首批洗手液已于3月19日正式交付。

五、行业数据跟踪

※阿迪达斯获德国政府批出30亿欧元财政援助（无时尚中文网2020/4/15）

近期市场监督管理总局要求地方市场监管部门对熔喷布价格开展调查，遏制行业不良倒卖、无资质生产等行为。4月16日，“熔喷布之乡”江苏扬州市政府宣布对全市熔喷布生产企业进行全面停产整顿，关停非法企业。预计短期内熔喷布产能不足，行业加强准入门槛，熔喷布价格仍将保持高位，中长期来看政府加强管控、疫情逐渐得到控制，熔喷布价格有望回落。

上述贷款条件之一是在贷款期间停止派发股息。阿迪达斯集团在3月11日宣布2019财年股息将达到每股3.85欧元，较2018财年提高15%。该集团亦决定停止回购股份，管理层也将放弃部分补偿。

◆近期重要事件及观点

目前，意大利、法国等仍未解除封锁。前不久，意大利总理孔特宣布将封锁隔离进一步延长至5月3日。为此，许多分析师预计今年第二季度LVMH 集团的销售额仍将继续下滑。LVMH集团则表示，第二季度将继续受疫情影响，但是目前尚不能做出准确预期。贝恩咨询公司估计，LVMH 集团2020财年全年销售额将下滑15%-35%。

香水和美妆：销售额同比下降18%至13.82亿欧元，同比有机下降19%。

N95口罩除使用熔喷布以外，也会使用热风棉无纺布（属于热粘合无纺布）作为中间填充材料，兼具保暖、防护效果。随着国外对N95口罩的需求快速增长，热风棉无纺布需求增加，而产能扩张较为缓慢，因此近期价格同样显著增长，由1.2万元/吨涨至8.8万元/吨，并带动其原材料ES纤维价格上涨。

重要事件：1）2020年3月我国社会消费品零售总额同降15.8%，其中服装鞋帽、化妆品分别同增-34.8%、-11.6%，Q1服装鞋帽、化妆品分别同增-32.2%、-13.2%；3月在疫情影响下消费者减少服装等可选品类支出、服装零售额下滑幅度较大，化妆品消费相对较为刚性，零售额降幅收窄。2）疫情发生后口罩产业链相关产品价格出现上涨，如口罩原料熔喷无纺布、热风棉无纺布价格显著上涨，此外不法厂家使用普通聚丙烯纤维料生产劣质熔喷布及口罩导致聚丙烯纤维料价格同样上涨，4月16日熔喷布企业聚集地江苏省扬州市对行业进行整顿，提高行业门槛，短期熔喷布价格预计将处于高位。

上市公司层面，短期来看熔喷布价格大幅上涨，相关生产企业延江股份、欣龙控股、甘咨询业绩弹性较大（见下文表1汇总）；热风棉无纺布及ES纤维价格上涨，国内更大的ES纤维生产企业之一江南高纤业绩预计受益；口罩生产使用的纺熔无纺布需求增长，新野纺织20年3月投资纺熔非织造布产能、建设期6个月，投产后可满足下游口罩需求。

328级棉现货11*****63元/吨（周涨跌幅，-0.02%）；美棉63.05美分/磅（-0.63%）；粘胶短纤8600元/吨（0.00%）；涤纶短纤6233元/吨（4.47%）；长绒棉19*****00元/吨（1.03%）；内外棉价差-1853元/吨（-7.30%）。

据了解，慕尚集团的战略是通过寻找国际加盟商开拓市场，提升品牌国际知名度，提高综合竞争能力和经济效益，成为全球领先时尚服务提供商。此次合作的Paul&Shark品牌，中文名为保鲨，为国际知名休闲品牌，是慕尚集团近期拿下的第二个国际品牌。

因此随着口罩需求快速增长，产业链上相关产品价格持续上涨，其中：1）熔喷无纺布使用最为核心、产能规模较小，价格上涨幅度较大，并带动熔喷级PP纤维价格上涨；2）热风棉无纺布主要用于N95口罩，产能同样受限，近期价格出现上涨，并带动上游原料ES纤维价格上涨；3）不法厂家使用普通纤维料生产低质熔喷布和口罩，带动近期普通PP纤维料价格显著上涨；4）其他多数无纺布在口罩生产的使用量相对较小，且产能规模较为充裕，价格基本保持稳定。

最新财报显示，慕尚集团在全国拥有1737家零售店，入驻了天猫、微信小程序和唯品会等13个线上平台，零售网络覆盖线上线下全渠道。以零售总收入计，慕尚集团2018年在中国时尚男装市场的占有率约为3.3%，全国排名第二。2019年，慕尚集团实现总收入37.21亿元，净利润2.1亿元。

据统计局，2020年3月我国社会消费品零售总额为26*****50亿元，同降15.8%，1-3月社会消费品零售总额78*****80亿元，同降19.0%。3月全国各地陆续复工，线下商场客流有所恢复，疫情影响边际改善，社零总额下降幅度较1-2月收窄。分品类来看，3月份粮油食品、饮料、日用品、药品等零售额同比恢复增长，服装鞋帽、金银珠宝、家电、家具、汽车等零售额下滑幅度高于行业，主要由于居民收入受到疫情影响，且外出购物较为谨慎，消费主要偏必需品类，可选品类消费较为疲软。

4月15日阿迪达斯集团披露获德国政府批准发放的30亿欧元银团循环信用贷款，同时宣布暂停派发股息。德国国有发展银行KfW（复兴信贷银行）将贷出24亿欧元，UniCredit SpA 意大利裕信银行、Bank of America Corp. 美国银行、Citigroup Inc. 花旗、Deutsche Bank AG 德银、HSBC Holdings PLC 汇丰、Mizuho Bank Ltd. 瑞穗银行和Standard Chartered PLC 渣打将提供额外的6亿欧元贷款。

※GXG母公司国际化又落一子 拿下Paul&Shark（亿邦动力网2020/4/15）

在截止到3月31日的季度中，LVMH集团旗下各个部门的销售均出现了下跌。其中，销售额下滑最严重的是精品零售部门，销售额同比下降了25%至26.26亿欧元，同比下滑幅度为26%，其中，经营品免税业务的 DFS 受疫情影响尤为严重；在该季度的大部分时间里，Sephora（丝芙兰）中国门店都处于暂停营业状态，而在三月中旬后，欧美疫情的加剧使得 Sephora 欧美门店也不得不临时关闭。不过，由于中国疫情的良好控制，自4月初以来，Sephora 中国市场已经逐渐复苏，线下门店购物也开始回暖。

※ 口罩需求增加、上游产能受限，口罩产业链产品价格大幅上涨

去年该集团实现销售236.4亿欧元，按年增长7.9%，净利润大增16.1%至19.76亿欧元。

2020年3月发布2019年度业绩时，阿迪达斯集团只量化了新冠病毒流行病对中国业务的财政冲击——大中华区一季度收入和营业利润将分别同比减少10亿欧元和4-5亿欧元。随着疫情扩散，该全球第二大体育用品集团在德国本土、欧洲、北美等主要市场关闭了大量门店，更在3月底宣布利用德国当局的援助计划推迟向以商业地产集团和保险基金为主的门店业主缴交4月店租，但强调私人业主不受影响。

近期新冠肺炎疫情持续向全球蔓延，美国、英国、法国、西班牙、意大利等欧美感染人数快速上升，印度、非洲等地同样出现较多感染人群，全球口罩、防护服用品仍持续紧缺，上游熔喷无纺布价格快速上涨。目前中国国内疫情明显好转，防护服需求有所回落，口罩需求仍较为旺盛。国内部分纺织服装公司新增口罩、防护服产能在满足国内需求后寻求出口，助力全球疫情防控，相关概念股也受到市场关注。

※LVMH集团一季度销售额同比下滑15%，线上业务增长强劲（华丽志2020/4/17）

时装和皮具：销售额同比下降9%至46.63亿欧元，同比有机下降10%；主要是受到全球各地门店关闭的影响。

※ 2020年3月服装鞋帽零售额较为疲软，化妆品零售额降幅收窄

上周（2020年4月13日~4月17日）上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为1.50%、2.23%、1.87%，纺织服装板块涨0.95%，其中纺织板块涨2.83%、服装板块跌0.01%。个股方面，延江股份、欣龙控股、美尔雅、江南高纤、南极电商等涨幅居前，主要为疫情相关概念股涨幅较大；南纺股份、搜于特、三房巷、天创时尚、步森股份等跌幅居前，主要为前期涨幅较大的公司股价有所调整。

此外防护口罩需求增长带动纺熔无纺布需求增加，但纺熔无纺布产能较为充裕，价格基本保持稳定。

慕尚集团定位面向18-45岁人群，覆盖男装、女装、童装、运动装，旗下产品分为GXG系列和运动服系列，主要品牌包括GXG、gxg jeans、gxg.kids、Yatlas和2XU。慕尚集团核心品牌GXG曾连续多年蝉联天猫男装类目销售。2019年双十一，GXG单品牌销售额达3.4亿元，位列天猫时尚男装类目店铺销售名，慕尚集团电商整体业绩更是达到了5.23亿元。

我们梳理更新无纺布最新价格走势了目前纺织服装部分上市公司生产口罩、防护服等防护用品的情况及其复工信息，并将公司分为三类：一类是已经直接生产口罩、防护服等产品的企业，例如水星家纺、红豆股份、际华集团、华纺股份等；一类是口罩、防护服产品的上游生产企业，如欣龙控股、延江股份等；一类是有相关产品、但尚未实质性介入生产的企业，如森马服饰、罗莱生活等。更新如下：

相比之下，时装和皮具部门的表现更好，同比仅下滑了 9%，旗舰品牌 Louis Vuitton（路易威登）和 Christian Dior（迪奥）在创意驱动下，依然展现了良好势头（show creative momentum）。

熔喷布生产需要使用熔喷级聚丙烯（简称PP）及熔喷级聚丙烯纤维，但熔喷级PP产能占比较低，熔喷级PP纤维价格同样大幅增长。受暴利驱使，熔喷无纺布行业众多小企业、无资质企业进入，并有大量企业使用普通纤维料生产质量不达标的熔喷布和劣质口罩，导致近期上游普通聚丙烯纤维料需求及价格亦显著上涨。

◆周行情回顾及观点

慕尚集团透露，基于1000多万的VIP会员，慕尚集团正围绕用户需求和喜好搜寻国际品牌，构建全面满足用户需求的品牌矩阵。此次选择Paul&Shark正是基于该品牌调性符合慕尚集团主流用户群。

◆行业公司新闻动态

精品零售：销售额同比下降25至26.26亿欧元，同比有机下降26%，品免税旅游零售商 DFS 受疫情影响尤为严重。

近期观点：短期内受国内外疫情影响，下游品牌服饰和上游纺织制造公司业绩均面临压力，目前来看国内疫情防控初显成效、期待客流和需求逐步恢复，但国外疫情仍加剧，对海外需求和纺服出口持谨慎态度。建议关注：1）防护用品概念股关注度较高，尤其是全球疫情蔓延、出口需求预计增加，关注相关生产企业。2）线上销售受疫情影响相对较小，关注直播电商标的星期六（收购遥望网络），线上收入占比较高的南极电商等。3）国内疫情缓和后，关注恢复性消费出现、优质公司业绩回暖的投资机会，如体育服饰龙头安踏、李宁等。

四、上市公司跟踪

葡萄酒和烈酒：销售额同比下降13%至11.75亿欧元，同比有机下降14%，其中，美国市场对于恶劣的环境表现出了良好的抗性，中国市场的销售受到了疫情和春节日期较早带来的影响。

公司公告：安踏体育2020Q1主品牌、Fila、其无纺布最新价格走势他品牌同比分别录得负增长20-25%、中单位数负增长、高单位数的负增长；比音勒芬、南极电商、七匹狼、乔治白、罗莱生活发布年度报告；受新冠影响，2020Q1李宁销售（不含李宁Young）流水录得10%-20%高段下降；安奈儿、森马服饰、七匹狼等公司发布一季度预告，受新冠疫情影响，预计业绩均有不同程度的下滑。

此次慕尚集团合作的意优米为一家专业代理国际的公司，旗下代理多个国际服装品牌，Paul&Shark为其中之一。知情人士分析，通过与代理商合作，慕尚集团正加快国际化进程。

二、重大事件分析

手表和珠宝：销售额同比下降24%至7.92亿欧元，同比有机下降26%，关闭门店对宝格丽造成了较大影响，尤其是在亚洲地区。

三、行业新闻动态

◆行业数据汇总

一、周报快照

防护口罩生产一般采用SMS多层防护结构，其中内外侧为单层纺粘层（S），中间为多层或单层熔喷层（M），使用熔喷无纺布作为关键过滤材料，口罩需求大幅增加导致熔喷无纺布需求快速增长，但中国熔喷无纺布产能较小，扩产速度缓慢，据中国产业用纺织品行业协会统计，2018年中国熔喷无纺布产量仅为5.35万吨，占全行业的0.9%。因此2020年2月疫情爆发后熔喷无纺布价格快速上涨，由2万元/吨涨至更高65万元/吨，近期维持在35-50万元/吨高位，显著供不应求。

◆风险提示：终端零售疲软；汇率波动；棉价波动；公司解禁压力等。

LVMH 集团季度各部门销售数据如下：

三、上周行情回顾

LVMH 集团表示，销售额下滑的主要原因是疫情之下许多门店暂停营业，生产工厂暂停运营，以及封锁隔离和禁止旅行政策。不过与低迷的实体门店业务相比，线上渠道业务却增长强劲。LVMH旗下各个品牌的生产工厂也正在为复工做准备。

2020年初新冠肺炎疫情发生并向全球蔓延后，防护服、口罩防护用品等需求快速增长，国内防护用品产能快速扩张满足全球需求。据工信部2020年3月6日数据显示，国内N95医用口罩、普通口罩日产能分别为160万只、1亿只，4月5日国务院新闻发布会数据显示国内医用N95口罩日产能超过340万只。

据亿邦企服平台了解，日前，慕尚集团宣布与意优米品牌管理(宁波)*合作，参与国际品牌代理业务，Paul&Shark为其中之一。据接近交易的知情人士透露，若初期合作顺利，慕尚集团将成为国际寻求中国代理的选择，为其国际化之路构建一个重要的桥头堡。

2020年3月服装鞋帽、化妆品零售额分别同增-34.8%、-11.6%，1-3月服装鞋帽、化妆品零售额分别同增-32.2%、-13.2%。3月消费者减少服装支出，服装零售额下滑幅度仍较大、但降幅估计较2月收窄，环比有所改善。化妆品消费相对较为刚性，直播等线上新渠道快速发展带动化妆品销售，3月零售额降幅较1-2月减小，疫情影响逐渐减弱。

上周（2020年4月13日~4月17日）上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为1.50%、2.23%、1.87%，纺织服装板块涨0.95%，其中纺织板块涨2.83%、服装板块跌0.01%。个股方面，延江股份、欣龙控股、美尔雅、江南高纤、南极电商等涨幅居前，主要为疫情相关概念股涨幅较大；南纺股份、搜于特、三房巷、天创时尚、步森股份等跌幅居前，主要为前期涨幅较大的公司股价有所调整。

在国际化这条路上，GXG母公司慕尚集团又拿下了一个新标的，意大利知名品牌Paul&Shark。

Paul&Shark于1976年创立于意大利，隶属Dama SPA公司，采用鲜明的鲨鱼标识，主打自由、休闲绅士风。Paul&Shark以独特创新的设计、高科技面料和典型的罐包装为标志，除意大利外，产品在欧洲、东南亚、美国及南美均建立了代理网络。相关数据显示，Paul&Shark出口量约为总产量的60%。

此举在当地激起民愤，消费者威胁抵制阿迪达斯产品。德国财政部长Olaf Scholz 直接批评Adidas AG 阿迪达斯集团这样的“大公司”令人气愤，司法部长Christine Lambrecht 也指出“财政稳健的公司停止交租的行为不道德亦不可接受。

受新冠病毒疫情影响，法国品巨头LVMH集团 2020财年季度销售业绩出现无纺布最新价格走势了大幅下滑。在截止到3月31日的2020财年季度中，LVMH 集团的销售额同比下滑了15%至106亿欧元；排除汇率和结构性变化的影响，销售额有机下跌幅度为 17%，其中汇率和结构性变化分别为销售额带来了1%的正面影响。

六、盈利预测与估值

※ 肺炎疫情全球持续扩散，关注防护用品生产企业